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阜兴系私募闹得沸沸扬扬 私募股权基金到底怎么赚钱?

2018-07-25来源:新浪基金综合 网友评论(0)

  私募股权投资基金的盈利模式

  一、私募股权基金盈利模式的本质

  私募股权投资说到底是一种财务性投资,不追求占有被投资企业的股份以此获得长期的股息和红利回报,它所追求的是企业价值的发现、增值和放大,从而带动所投资股权的价值增加,并通过市场交易来最终获取所投资股权的价差。从这个意义上来说,私募股权基金本质上是一种金融资本。

  从理论上说,私募股权投资基金盈利模式和证券基金一样,低买高卖,为卖而买,获取长期资本增值收益。从投资方的角度来看,接受投资的企业会对私募股权基金进行综合考量,例如管理经验、国际化水平、公众影响力、附带的支持企业持续发展的外部资源以及保证企业基业长青的公共关系等,不总是“价高者得”。

  国内的情况,对于投资项目的估值是高估而不是低估。本土的私募股权基金处于发展阶段,比较追求短期高额回报,以发展壮大自己,从而显得比较短视,这些因素导致现实中一些私募股权交易出现明显溢价,有些项目的成交价格对应企业的市盈率高达15倍以上甚至达到20倍,令人惊叹。

  二、私募股权基金实现盈利的五个阶段

  私募股权基金虽然是金融资本,但是在投入到接受投资企业后,短期内成为了产业资本,具备产业资本的特点,其盈利的实现分为五个阶段。

  1、价值发现阶段——项目识别

  即通过项目寻求,发现具有投资价值的优质项目,并且能够与项目方达成投资合作共识。

  2、价值持有阶段——投资持有

  基金管理人在完成对项目的尽职调查后,私募股权基金完成对项目公司的投资,成为项目公司的股东,持有项目公司的价值。

  3、价值提升阶段——投后管理

  基金管理人依托自身的资本聚合优势和资源整合优势,对项目公司的战略、管理、市场和财务等进行全面的提升,使企业的基本面得到改善优化,企业的内在价值得到有效提升。

  4、价值放大阶段——资本运作

  私募股权基金所投资的项目,经过价值提升,培育3~5年(长的可达5~7年或更长)后,通过在资本市场公开发行股票,或者溢价出售给产业集团、上市公司,实现价值的放大。

  5、价值兑现阶段——投资退出

  私募股权基金所投资的项目在资本市场上市后,基金管理人要选择合适的时机和合理的价格,在资本市场抛售项目企业的股票,实现价值的最终兑现,收益可达几倍甚至几十倍。

  优秀的私募股权投资机构,无论是在中国还是美国,最后成功的原因,无非是趋同于价值投资,寻找可能变得伟大的企业,并长期跟随发展。而作为专业投资者,真正关心的是更应该是能否投资于时代的大变化,能否投资到推动社会进步的伟大公司。私募股权投资正是全球主流机构投资者和高净值个人资产配置的最主要类别之一。

  从海外发达国家来讲,私募股权投资是主流资产配置中不可或缺的一部分,而中国也步入了这样一个时代,近十年的时间里,中国私募股权获益于资本市场开放,正逐步走向成熟。

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